OPEC预计全球石油消费量强劲增长
北京时间3月12日晚间，石油输出国组织(OPEC)公布最新月度原油市场报告。月报显示，OPEC维持其对2024年和2025年全球石油需求相对强劲增长的预测，并进一步上调了今年的经济增长预期，称还有更大的改善空间。OPEC预计，2024年全球石油消费量将“强劲”增长225万桶/日，达到创纪录的1.045亿桶/日。如何看待OPEC维持对石油需求增长乐观的预测？增长“空间”来自哪些方面？我们来连线光大期货能源化工分析师杜冰沁。
中、印、美支撑全球石油需求增长
杜冰沁：OPEC对全球石油需求增长乐观的预期主要来自于中国、印度和美国的支撑。美国方面，OPEC预计上半年美国经济活动将保持健康，航空旅行和道路交通需求预计将继续改善，进而提振航空煤油和汽油需求。同时，炼化活动预计也将推动液化石油气需求。但是柴油需求预计将继续因制造业活动疲软而受到抑制。因此，OPEC预计2024年美国石油需求将增加 17.3万桶/日，主要受到运输燃料和轻质馏分油的支撑。
中国方面，OPEC预计中国将在今年引领全球石油需求增长。在健康的制造业和出行活动的支撑下，OPEC预计中国的经济活动将保持稳健，预计上半年石化产能的扩张将增加石化原料需求，从而提振石脑油需求。此外，随着气温升高，建筑和农业部门的柴油消耗量也将有所增加。总体而言，OPEC预计今年全年中国石油需求将受到持续的服务业和制造业活动的复苏以及原料需求增加的支撑。此外，国际航空旅行预计将继续反弹，交通运输活动的增加也将增加汽油和柴油的需求。OPEC预计今年中国的石油需求将同比增长63万桶/日。
整体来看，OPEC月报对于全球石油需求和经济增长的预期均与上月持平，整体较为乐观，也反映了其对于油价较强的信心。但同时也需要注意到，本月月报显示2月OPEC成员国的原油产量较1月增加了20.3万桶/日，部分国家自愿减产的份额并没有完全实现，尽管此前OPEC+宣布延长减产至二季度，但实际力度还有待观察。
OPEC与IEA分歧达16年来最高水平
值得注意的是，全球最受关注的石油需求增长预测机构——欧佩克（OPEC）和国际能源署（IEA）在石油市场走势方面的分歧现已达到了16年来的最高水平。截至最新的报告，OPEC对2024年石油需求增长的预期远高于IEA迄今预测的122万桶/日的增幅。如何看待两者之间的预测差额？分歧从何而来？对投资者而言，哪方预测或更具参考性？我们来听一听石油行业高级经济师朱润民的解读。
OPEC预测较IEA更值得关注
朱润民：实际上这两个不同的机构代表着两个不同的利益群体。欧佩克代表的是产油国的利益，IEA代表的实际上主要是以消费为主体的国家的利益。实际上，可以看作供给端和需求端出现分歧，而从他们自身的利益角度考虑是能够理解的。
另外，从两者对未来发展的预期有差异这一点来看，应该也能理解。在每一次油价处于周期性拐点、明确价格走势之前，这两方都有较大的差异。我认为，国际原油价格整体的周期性，正是由市场对未来石油需求的供需状况的预期差异所造成。若预期认为未来需求增长更快，肯定会导致油价上涨，带来更多的投资。假如预期未来供给的增长远超需求的增长，则肯定会导致油价下滑，导致投资减缓。供需的这种变化，就造成了油价的差异，油价的周期性。
两者之间，我认为欧佩克的预测会更加客观一些。因为IEA在气候变化问题上，更倾向于用严格的政策来限制化石能源的消费需求。从一角度来考虑，实际上他们对石油需求的增长，是基于政策情景来考虑，忽略了全球实际上在很多方面，瑞和网还实现不了这些气候变化的应对政策。
因此，从最近对今年和对未来2030年之前的预测，我认为 IEA的数据可能不值得我们去过度关注。相反，我们还要更关注欧佩克的这些数据。因为IEA对于未来需求的增长，对供需差异的增长，过于乐观地估计了人类对这化石能源的需求预期。
IEA代表了石油需求国这方面的利益，他们的组织群体主要以发达国家为主体，而发达国家在绿色能源、新能源转型方面，肯定会更先进一些，更快一些。但事实上，未来石油需求的增长主要来源并不是这些国家的主体，而应该是人口大国和发展中国家，甚至那些不发达的人口大国。因为他们的石油需求远远没有达到应该达到水平。所谓应该达到的水平，即是满足他们基本生活必需的需求。
美国能源部上调油价预期
与此同时，美国能源信息署(EIA) 发布最新的短期能源展望报告，上调油价预期。EIA现预计布伦特原油现货价格在2024年第二季度平均为每桶88美元，比2月份的预测高出4美元/桶；预计今年布伦特原油均价将达到87美元/桶，此前预计为82.42美元/桶。对油价前景有何展望？夏季是否将迎来牛市行情？金联创原油分析师韩正己带来他的分析。
国际油价仍将呈横盘震荡趋势
韩正己：预期短期内国际原油价格还将呈现横盘震荡的趋势。总体来看，目前市场上的影响因素呈现多空交织局面。
从基本面来看，欧佩克+将现在约220万桶/日的减产（包括自愿减产）延长到第二季度；叠加中东以及红海地区的地缘紧张局势，对于油价而言均起到支撑作用。
但另一方面，包括美联储目前的降息预期已从今年最开始的是5月份推迟到了三季度，有可能会在7月份开启降息。受此影响，投资者对于目前整体的经济前景以及能源需求前景有一些担忧情绪，这也是近期导致油价下跌的主要原因。
此外，目前各机构对于原油需求前景的判断，产生了一定分化。欧佩克现在对于需求前景还呈现相对乐观的态度，但相对应的是IEA对于原油需求前景的看法并不乐观，这在一定程度上会利空油价。
鉴于当前原油市场影响因素多空交织，预计短期内油价还会保持在目前价格的5美元到6美元左右的上下区间，进行波动的走势。
三大因素影响未来油价上涨
韩正己：参照往年的行情，夏季，尤其在5月底到6月初，随着整体北半球的能源需求旺季开启，原油需求确实会产生一定的增加。受到这种情况的支撑，油价有出现上涨的可能。但从今年的情况来看，大概有三个点需要注意：
第一点是实际的需求情况。夏季需求旺季，全球原油需求增加是一个整体的趋势，但是此前，EIA下调了2024年全球能源需求预期，IEA对于原油需求的判断同样并不乐观。受这些因素影响，今年实际的旺季情况还需要观察。
第二点是欧佩克+的减产。欧佩克+减产仅仅会持续到今年的第二季度，即6月份结束。到6月初，欧佩克+会召开下一次会议。会不会在会议上对三季度的产量进行一定调整？这也需要观察。一旦增加供应，那么原油供需又会达到一个平衡，对于原油价格的支撑则会走弱。
第三个不确定因素就是美联储降息。刚才我也提到，目前市场预期美联储降息会在7月份左右，这也有可能会限制油价的上涨空间。
总体来看，在进入夏季，尤其在6月份时，原油价格有可能会迎来一波上涨，但是具体的情况还要结合最新的市场消息进行判断。
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